每日时讯!市值蒸发超1.4万亿!“股王”贵州茅台的不败神话,破了!

时间:2022-11-03 11:34:21    

或许没有人会想到,连“股王”贵州茅台也扛不住了。

10月24日,受利空消息的影响,白酒股集体下挫,当天收盘板块指数大跌3.77%,其中贵州茅台的跌幅高达7.56%,股价一度跌超1500元,总市值也跌破了1.9万亿。


(资料图片仅供参考)

截至10月26日收盘,贵州茅台股价报收1464.08元/股,和2021年2月的最高点2586.91元/股相比,如今贵州茅台的股价已经跌去超过四成,市值更是蒸发超过1.4万亿。

曾几何时,白酒一度被投资者视为“只输时间不输钱”的板块,而龙头贵州茅台更被视作A股的不败神话,无数股民和基民前赴后继涌入其中;然而,随着白酒板块近年来的大幅回调,在动辄就股价腰斩的白酒股背后,投资者对于白酒的信仰也正在破灭。

如今,被誉为A股不败神话的贵州茅台也开始“崩盘”,曾经备受追捧的白酒板块,现在早已经褪去了光环。

A股“不败神话”破灭

在A股这个市场,无论有再多的牛股出现,贵州茅台永远都是独一档的存在。

2001年8月27日,贵州茅台在上交所成功上市。不断飙涨的股价,是其在A股上最鲜明的标签;根据数据统计,贵州茅台的股价从上市时30元出头,一路狂飙到了2021年最高的2627.88元(除权价格),市值最高甚至突破了3万亿,成为A股当之无愧的“股王”。

而在股价大涨的背后,贵州茅台的业绩也同样表现出色。根据历年的财报数据显示,从2001年上市到2021年,不过20年的时间,贵州茅台的营收从最初的16.18亿飙涨到了1094.64亿,翻了接近70倍;净利润则从3.28亿飙升到了524.6亿,翻了接近160倍。

许多投资者凭借着重仓贵州茅台走向成功,其中不乏张坤、但斌等公募、私募基金大佬,也正是因为如此,贵州茅台的背后充满了神话。

然而,随着环境的急剧变化,最近两年白酒板块开始出现大幅回调,其中被视为行业老二的五粮液股价早已经“膝盖斩”,而洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等高端白酒龙头的股价多数也已经腰斩,如今甚至连贵州茅台也出现了要崩盘的迹象。

10月24日,受到利空的影响,白酒板块大幅低开,而贵州茅台也低开超过了3%;开盘后,贵州茅台的股价一路走低,最终收盘大跌7.56%,盘中股价一度跌破了1500元。

截至10月26日收盘,贵州茅台的股价已经跌破了1500元/股,报收1464.08元,短短15个交易日股价跌去了22.25%,而若和2021年2月的最高点2586.91元/股相比,如今贵州茅台的股价已经跌去超过四成,市值更是蒸发超过1.4万亿。

毫无疑问,伴随着股价的大幅下挫,曾经被视为A股不败神话的贵州茅台如今已然跌下神坛。而在大跌之后,或许我们更应该探讨:到底是什么导致了贵州茅台股价“崩盘”?

贵州茅台“崩盘”的背后

关于贵州茅台股价大跌的原因,投资者众说纷纭。

其中,投资者认为对贵州茅台股价影响最深的外部原因有两个——市场盛传的“禁酒令”、经济转弱导致白酒消费大幅下滑。

先看市场盛传的“禁酒令”。据媒体报道,10月10日一张不明出处的“禁酒令”截图在网上流传,有投资者称新一轮的“禁酒令”可能下发,由此引发了市场的恐慌情绪,而在截图中多次提到了贵州茅台,更是让投资者对其多了一份恐惧。

在10月10日当天,贵州茅台股价也重挫了4.62%,可见“禁酒令”对贵州茅台的影响。

如今,距离传闻出现已经过去了15天,“禁酒令”的相关消息仍未落地,不过对于众多白酒企业而言,这种似有似无的传闻就犹如高悬头顶的达摩克利斯之剑一般,对股价影响更大。

实际上,市场对“禁酒令”的反应之所以会如此之大,很重要的原因在于上一轮“禁酒令”的确给整个白酒行业带来了巨大的影响,投资者对于“禁酒令”仍心有余悸。

回顾历史,上一轮“禁酒令”出台的时间还是在10年前,当时随着规定的发布,整个白酒行业出现动荡,其中像贵州茅台,股价从最高的250元附近一路跌到了118元附近,股价直接腰斩,且股价下跌的时间长达一年。

所以,面对市场盛传的“禁酒令”,虽然如今还只是传闻,但白酒股股价下挫并不稀奇。

再看经济转差对白酒消费的影响。10月24日,国家统计局公布最新宏观经济数据,在众多数据之中,关乎消费的相关数据表现最弱——9月社零同比仅增长2.5%,大幅低于8月5.4%的增长速度。再看更加具体的数据,前9个月餐饮收入同比下降4.6%,9月同比增速为-1.7%,烟酒类9月销售额仅为465亿元,同比大幅下滑8.8%。

从种种迹象来看,面对不景气的经济环境,大家首先减少的消费就是烟酒这一类非必选的消费,再加上疫情对于餐饮行业的影响,作为具有较大关联性的白酒可以说受到了“双重打击”。

在此之前,投资者普遍认为白酒是为数不多可以穿越周期的存在,但从数据来看,很显然在经济环境不好的时候,白酒往往是首先被消费者抛弃的行业。

更值得一提的是,目前白酒消费减弱对白酒企业的影响还未真正出现,一旦消费下降传导到了经销商端,众多上市白酒企业很可能会发生业绩变脸的情况。

内部同样困难,茅台将走向何方?

实际上,除了外部因素之外,贵州茅台的内部同样也面临着许多的问题。

最明显的莫过于业绩增长出现停滞的迹象。从最新的财报数据来看,截至今年三季度,贵州茅台实现营收为876亿,同比增长16.52%;实现净利润为444亿,同比增长16.52%。

虽然目前贵州茅台的业绩仍保持着双位数的增长,但从近几年的数据来看,其业绩增速已基本稳定在10%-15%上下,和2017年时超过50%的营收增速、超过60%的净利润增速相比,如今已经成长为巨头的贵州茅台,显然已经失去了想象空间。

此外,难以继续扩大的产量,同样是束缚贵州茅台继续向前的一座大山。实际上,作为行业中绝对的“酒王”,贵州茅台缺的从来都不是销量,而是产量。

从2021年的财报来看,这一年茅台酒、系列酒的基酒设计产能分别为4.27万吨、3.17万吨,实际产能分别为5.65万吨、2.82万吨,茅台酒的产能利用率达132%,系列酒的产能利用率为89%,已经几乎达到“满产”的情况。

面对产能不足的问题,茅台前董事长李保芳曾说:“茅台酒的生产,受气候变化,粮食供应,水资源状态,以及茅台镇本地独有的微生物环境所限制,不可能无限扩产。”而这也意味着,贵州茅台已经很难再有大的上升空间。

作为白酒行业的龙头,贵州茅台面临的烦恼是如何寻找新的增长点——毕竟在白酒这个领域,作为龙头的贵州茅台已经到了天花板了,未来上升空间并不会特别大。

而从最近几年的操作来看,贵州茅台也的确在寻找新的增长点。

早在2016年,贵州茅台就提出了计划,将以酒类业务为核心,发展上下游一体化业务,通过股权、投资等手段,进入金融、大健康、旅游、物流等相关领域。

不过到了6年之后,从财报来看,截至2022年上半年,贵州茅台“茅台酒+其他系列酒”的营收达到了99.91%,其他业务仅占0.09%。

综上所述,目前贵州茅台正面临着“内忧外患”的局面。诚然,作为白酒行业的龙头,在实体产品上贵州茅台如今依旧供不应求,价格依旧坚挺;但在二级市场上,随着股价的大跌曾经被投资者视为不灭神话的贵州茅台,如今已然一去不复返了。

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